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　　债券型基金一季报陆续披露，其资产配置情况与投资策略也随之浮出水面。据Wind资讯数据显示，部分混合债券型二级基金（也称“含权债基”）凭借对权益资产的灵活配置，净值增长居前，而中长期纯债、短期纯债基金则延续稳健表现。

　　从收益率来看，上述含权债基中，金信民旺债券E、兴银收益增强A、鹏扬添利增强A等5只产品（统计全部份额）区间回报均超2%，分别达2.50%、2.38%和2.08%。

　　进入4月份，随着权益市场回暖，部分含权债基收益进一步扩大，截至4月20日，兴银收益增强A年内净值增长率已升至3.50%。

　　综合债基2025年年报及已披露的一季报数据，记者发现一个显著变化：多只含权债基大幅降低了可转债持仓比例。比如，兴银收益增强A的可转债市值占基金资产总值比（下同）从2025年末的25.38%降至今年一季度末的7.78%；鹏扬添利增强A的可转债占比从18.84%降至7.31%。

　　“这反映出基金经理在一季度权益市场波动加大的背景下，主动收缩风险敞口、锁定收益的操作思路。”陕西巨丰投资资讯有限责任公司高级投资顾问陈宇恒表示。

　　纯债基金方面，中长期纯债产品整体收益稳健，金信民兴债券E、浙商丰裕纯债A等一季度回报均超1.2%。短期纯债基金如创金合信信用红利债券A、浙商中短债A等，一季度回报在0.7%至1.1%之间。

　　纯债基金则重点配置金融债与信用债，久期管理分化。比如，中长期纯债基金中，浙商丰裕纯债A以中期票据为主，占比87.63%，辅以少量短期融资券，久期适中，收益稳定。创金合信汇誉纯债六个月定开债券A则几乎全部配置金融债，占比98.18%，相较去年末增配比例提高40.92个百分点，受益于利率债行情，其一季度净值增长率达1.17%。

　　而短债基金以高流动性资产为主，兼顾票息与安全性。比如，创金合信信用红利债券A持有中期票据34.65%、企业债40.96%，信用下沉适度，一季度回报1.15%。浙商中短债A则配置了51.35%的中期票据和32.41%的金融债，组合流动性充裕，收益稳健。

　　展望后市，多位基金经理在一季报中表示，2026年二季度债市仍将维持区间震荡格局。一方面，输入性通胀压力和海外不确定性对长端利率形成压制；另一方面，国内流动性合理充裕，信贷投放季节性回落，机构配置需求对债市构成支撑。

　　在陈宇恒看来，投资者在选择债基时，应结合自身风险偏好，优先考虑管理规模较大、历史回撤控制良好、持仓透明度高的产品，并关注基金经理对久期和信用风险的动态管理能力。

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